Situado en la encrucijada nacional e internacional tras la Primera Guerra Mundial, esta obra observa cómo en todas partes prevalece lo grotesco.

En esta pieza fundamental, el personaje Max Estrella le comenta a Don Latino que la tragedia nuestra no es tragedia, lo que da como resultado el esperpento, una invención artístico-literaria atribuida a Goya. Esta tragedia que no es tragedia representa la situación del español que vive sin grandeza ni altura de miras en un momento en que España se hallaba fuera de las corrientes sociales, políticas y económicas de su entorno europeo.

• La obra utiliza la forma estética del esperpento, basada en la deformación sistemática, para representar la realidad española.
• El protagonista, un bohemio y marginado, toma conciencia de su entorno, dando sentido y proyección estética y social al concepto del esperpento.
• España es presentada como una deformación grotesca de la civilización europea en este contexto histórico.